貪婪與恐懼

上星期，前瑞銀交易員Adoboli因一手製造了英國史上最大的違規交易而被判入獄7年，這位魔鬼交易員造成23億美元的巨額損失，更令近年是非不斷的瑞銀進一步聲譽蒙羞。

曾在後台工作的Adoboli，06年26歲時成為ETF*交易員，與另一位才20出頭的同事管理500億美元投資組合，爭取利潤最大化的同時，還要留心微小失誤即可導致巨額損失，壓力之大可想而知。聰明有活力的Adoboli成為交易員後，還被銀行認定為未來領袖，年薪在3年內翻了近4倍，10年時已高達36萬英鎊（440多萬港幣），機會成本也不斷增加。

在交易部工作業績決定一切，“賺錢為王輸錢寇”。在賺錢的渴望和輸錢的懼怕兩種巨大力量的擠壓下，Adoboli的決策和行為漸漸扭曲。一切始於08年，面對一筆損失40萬美元的交易，他決定隱瞞虧損，而走上了報假賬和違規交易的不歸路。抱著賭徒心態，他超越交易限額，用假帳進行無對沖交易，隱瞞真實的風險暴露，一錯再錯。期間Adoboli也不無輝煌的時刻，上年6月還因創下單日賺600萬美元的公司紀錄而得到上司褒獎，得意之際卻也越陷越深。令違規行為爆煲的是上年夏天的三樁交易，風險敞口一度高達118億美元，相比500億美元的book數額之龐大，實在瘋狂。

此案最令人驚訝的是這位80後交易員竟能將銀行蒙在鼓裡，虛假欺詐交易達三年之久。交易動則上億的銀行，理應有嚴格完善的後台核查機制及直接上司監督約束，以防明星交易員在貪婪與恐懼驅使下墮落為魔鬼代言人。僅靠一個聰明腦袋和幾筆假帳，Adoboli居然能在多重風控機制的眼皮下長期違規，究竟是不知道還是不願知道，恐怕各位讀者心裡都會打個問號。

 

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*注：ETF（Exchange Traded Funds），交易所買賣基金，是一種在證券交易所交易，提供投資人參與指數表現的指數基金。 ETF將指數證券化，投資人不以傳統方式直接進行一籃子股票之投資，而透過持有表彰指數標的股票權益的受益憑證間接投資。（資料來源：維基百科）