否定自我否定

朋友K的基金合夥人最近很低落，懷疑公司策略是否正確，是否應該更進取。原因很簡單：大市波動，旗下基金少量縮水，錯過幾次短期反彈，又面對成本上漲的壓力。其實K公司的處境並不差，合夥人乃風險控制出身，基金作風保守穩健，在市況不濟的當下很吸引腳踏實地尋求資本保障的客戶。

K與合夥人分享了個<Fooled by Randomness*>裏的小故事。在華爾街10余年的Nero是個統計出身智商極高的prop trader。他厭惡風險而采取保守策略，以trade美國國債為主。平均50萬美金的年收入（頂峰曾達200多萬美金）相對其他traders雖不值得炫耀，他卻憑穩健的portfolio經受住幾輪金融風暴的考驗，得以留在這mortality rate很高且很現實的行業。

Nero對生活的滿足和策略的自信卻被新鄰居John打破了。John是個垃圾債trader，後生幾年智商不高，但收入是Nero的10倍多，生活奢華擁有豪宅和4架跑車。對比之下，Nero開始質疑自己的能力和trading哲學，懷疑是否傻乎乎地錯過了許多賺錢機會。如此這般被懷疑折磨了多年後的一天，Nero得知鄰居trader因“爆煲”而被炒，大屋變成大筆債務，跑車也消失無蹤，才對自己的堅持深感欣慰。

投資市場常會突發隨機事件，伴隨而來的有機遇更有風險。K的合夥人忘記了，他們公司之所以能歷盡20多年市場動蕩而日益成長，以保守策略著稱而有一批擁躉客戶，恰恰是多年堅持審慎投資策略和嚴格風險控制的結果；與其自我懷疑否定，不如保持風格乘勝追擊。

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注：作者为Nassim Nicholas Taleb，曾著畅销书<The Black Swan>。